A reação do mercado ao downgrade frances foi muito melhor que o esperado. Como mencionado no meu último post esperava um aumento, ainda que pequeno, no yieild, e aconteceu justamente o contrário no leião de hoje. Segundo a Bloomberg, foram vendidos 1.895 bilhões de euros de titulos de um ano, com juros de 0.406% contra 0.454% do último leilão realizado em 9 de janeiro. O retorno do titulo de 2 anos tambem caiu, assim como benchmark(titulos de 10 anos) para 3.03. A demanda(bid-to-cover ratio) foi boa, mas como o volume leiloado foi pequeno, é prudente esperar pelo leilão de quinta-feira.
O BCE atuou, mais uma vez, no mercado, comprando titulos da dívida italiana e espanhola, o que explica a reversão altista do yeild, porém, para um nível levemente superior ao de sexta feira, 6.73% e 5.25% respectivamente. É um resultado esperado, em razão do impacto do downgrade sobre o EFSF que, como sabemos, é parte fundamental do socorro, se necessário, dos dois países do mediterraneo. Já o retorno dos titulos alemães, continuam em queda, sinalizando que o status alemão de porto seguro foi reforçado pelo evento de sexta-feira.
Sarkozy parece não ser o único contrariado com a decisão da S&P. O Japão que já estava preocupado com a depreciação do euro em relação a sua moeda, não esta nada feliz diante da provável acentuação do movimento de depreciação e deverá entrar no mercado, como já o fez em relação ao dolar. A depreciação do euro, no entanto, não é totalmente negativa para a zona do euro, muito pelo contrário melhora, sensivelmente, a situação de alguns países com baixa competitividade, mas por outro lado, é visto, pelo mercado, como sinal de agravamento da crise, influenciando negativamente o processo de formação de expectativas sobre o futuro da zona do euro.
Update
O EFSF, como esperado, foi rebaixado, também, para AA+. É , na pratica, noticia velha, sem impacto significativo sobre a captação de recursos.
