Devia ter acalmado o mercado, mas a calmaria durou poucos horas e pode ser explicada pela ansiedade em relação a eleição grega no domingo e, principalmente, ruidos a respeito da origem dos recursos do emprestimo para a Espanha. Alguns paises membros da zona do euro, Alemanha por ex., são favoráveis a usar recursos do ESM, enquanto a Espannha, o mercado e a maioria dos analistas - inclusive este pobre blogueiro - preferem usar os recursos do EFSF. Recursos do ESM garantem a senioridade para os países da zona do euro, ou seja no caso de problemas, eles seriam os primeiros na fila dos credores. Já se a origem dos recursos for o EFSF, não teriam o direito de pular a fila e receberiam o mesmo tratamento dos demais credores. O mercado teme que no caso dos recursos combinados do ESM-EFSF, prevaleceria,também, a senioridade. E, naturalmente, depois da experiencia grega, ninguem está disposto a correr o risco de ficar no fim da fila e ficar a ver návios...O resultado foi volatilidade desta segunda feira, com os juros do titulo espanhol de 10, no mercado secundario, em queda e poucas horas depois, em movimento em sentido contrário, alcançando 6.49%. Sobrou,também,para o italiano que chegou a 6.004%,contra 5.758% da sexta feira.
A volatilidade deverá se manter ao longo da semana, mas poderá ser menor, caso a Alemanha e cia ltda decidam pelo EFSF e parecem de criar o caso em relação a participação da troika no emprestimo espanhol. A Espanha tem razão em recusar a participação deste nefasto trio, por motivos politicos, obviamente, e também por ter sido um aluno exemplar.
