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Na quarta-feira argumentei que antes da conclusão da análise do FMI e dos consultores independentes sobre a saúde dos bancos espanhois, nada de relevante deveria acontecer, apenas a manutenção do jogo de chicken entre Alemanha e Espanha. O trabalho dos consultores deve estar concluído até 21 de junho, mas o do FMI deverá ser publicado na segunda-feira e, provavelmente, já é de conhecimento do governo espanhol, dai os rumores sobre um pedido oficial de socorro neste sabado. A Reuters foi a primeira a noticiar o provável evento deste sábado: teleconferencia entre os vice-ministro da fazenda da zona do euro para receber o pedido, seguida de outra, entre os ministros das fazenda para analisa-lo. Não há, ainda, menção a valores, mas especula-se que seria no minímo 40bi e no máximo 100bi de euros. Como mencionado em outro post, o empréstimo tem que ser, obrigatoriamente, ao governo espanhol, mas poderá ser direto ao FROB - Fundo de Reestruraction Ordenada Bancária que é um ente do estado espanhol e portanto cumpriria o requisito legal do EFSF. Seria uma maneira de enfatizar que o socorro é somente aos bancos espanhois, alem de minimizar o impacto político negativo tão temido pela atual administração espanhola. Para não mencionar o orgulho ferido da direita espanhola.

Mantenho a minha avaliação. A Espanha somente solicitará ajuda externa se o valor da recapitalização for proibitivo para o tesouro espanhol. Como tudo indica ser este o caso, o bail out, me parece, ser inevitável e poderá ser solicitado neste sabado ou quando for conhecido resultado da avaliação dos consultores externos ou, uma solução intermediária: solicita o socorro, mas deixa em aberto o valor...

Update: A Espanha solicitou, oficialmente socorro para seus bancos, mas o valor ainda não foi definido. É um decisão que deverá acalmar o mercado. É uma grande vitoria da Alemanha e demonstra que a eleição de Hollande, por enquanto, ainda não alterou a dinamica da zona do euro.