A falta que faz um Estadista ...

Verão na Europa é coisa seria: é tempo de férias e o mercado funciona em outro ritmo que em momento de crise econômica e alta ansiedade implica em transformar um rato em elefante. Bastou o representante austriaco no BCE, Nowotny, reconhecer que há meritos na proposta de conceder licença bancária ao ESM para o mercado dar uma folga a Italia e Espanha, o que indica que um fundo de resgate com maior poder de fogo não precisaria usar os seus recursos, já que a sua própria existência seria o suficiente para convencer o mercado a se comportar. É por isto que a oposição alemã a idéia não faz o menor sentido, já que no caso da Espanha ser obrigada a solicitar o bail out ampliado, o custo aos contribintes germanicos seria muito maior. Para não mencionar que se ela cair, leva junto, tambem, a Italia, o que aumentaria bastante a conta. Continuo achando que a estratégia alemã é usar a crise para obrigar os países da região mediterranea a implementar reformas que eles não consideram prioritárias e tão pouco necessarias ao crescimento econômico. Resta saber se para conseguir este objetivo a Alemanha e aliados estão dispostos a humilhar ainda mais a Espanha e obriga-la a pedir o socorro ampliado e somente depois conceder a licença bancária ao ESM para salvar a Italia. É uma jogada arriscada, mas tudo é possível neste jogo de poquer em que se transformou a zona do euro. Resta, no entanto, o fato que sem queda nos rendimentos dos titulos de medio e longo prazo, a Espanha será obrigada a recorrer aos de curto prazo( 3, 6 e 12 meses) para rolar a divida que vence no segundo semestre. Pode ate dar certo mas é arriscado, se lembrarmos que em 29 e 31 de Outubro ela tem que rolar 20.27 bilhões de euros. Por isto não é um exagero afirmar que ela tem somente setembro e algumas semanas de outubro para negociar uma saída com os demais membros da zona do euro.

Hoje o titulo titulo italiano de 10 anos fechou, no mercado secundário, em 6.45%, spread de 518.77, variação -2.33%. Já o espanhol ficou em 7.37%, spread de 610.61, variação -3.07. A situação tende a manter-se volátil, assim como a dúvida a respeito do pedido de socorro ampliado. Segundo o El Pais, para alguns membros do governo espanhol ele é inevitável. Alias, o atual governo espanhol esta demonstrando uma incrivel falta de competencia política pra administrar os ganhos obtidos na reunião de cupula. É em momentos como este que reconhecemos a falta que faz um Estadista...