Enquanto o mercado ataca impiedosamente a Espanha e a Italia, Merkel continua aproveitando as férias de verão e seu ministro das finanças, depois do encontro com o seu colega espanhol, deverá, tambem, desfrutar deste que é o mais sagrado dos direitos dos europeus: férias de verão. Infelizmente, muitos, principalmente na Espanha e Grecia, estão mais preocupados em garantir, o cada vez mais dificil pão nosso de cada dia.
A situação piorou, com a inversão, ainda que momentanea, da curva de juros espanhola e o rendimento do titulo italiano de 10 anos em 6.54%, spread 531.12, variação de +3.331. O espanhol com a mesma maturidade, fechou em 7.53%, spread de 629.94, variação + 0.71. A pequena variação do espanhol pode ser explicada pelo sucesso do leilão de 3.04 bilhões de euros de titulos de 3 e 6 meses. O rendimento do primeiro ficou em 2.434%, contra 2.362 do mês passado e o segundo foi negociado por 3.691%, contra 3.237% em junho. A demanda foi alta, 2.9 vezes, superior a do leilão de junho, 2 vezes.
O bom resultado do leilão dos titulos de 3 e seis meses, e o pequeno numero de leilões programados para o mês de agosto, permite a sobrevivência pelo menos ate o mês de setembro.
A evolução ascendente no rendimento do italiano, indica, que infelizmente, o contágio, que dava sinais de enfraquecimento, retornou com força, conforme pode ser visto, inclusive, na evolução do spread do titulo frances de 10 anos em relação ao alemão. É um valor ainda baixo, mas que apresentou uma variação, ascendente, superior à do italiano e do espanhol. É um dado que deverá aumentar a solidariedade fracesa a demanda espanhola e italiana pelo respeito ao que foi negociado na última reunião de cupula. Alias, sem a implementação daquelas medidas e a intervenção do BCE no mercado de divida soberana é muito dificil a Espanha sobreviver sem recorrer ao bail out do soberano.
Se a Espanha perder a quebra de braço com mercado, a próxima vitima deverá ser a Italia que, como sabemos, é grande demais para ser salva o que colocaria em xeque o projeto de unificação monetaria europeu.
A grave situação da Espanha pode ser visualizada nos graficos abaixo do jornal El Pais, que apresenta a evolução dos rendimentos dos titulos espanhois e a situação das regiões autonomas. A situação destas regiões é que torna ainda mais dificil para Espanha evitar o bail out soberano. Não estou afirmando que é impossível, apenas que a probabilidade de um socorro ampliado é muito alta.
