Mais um dia tranquilo...

Em artigo publicado nesta quarta-feira no jornal alemão Die Zeit, Draghi, reafirmou sua tese que " fulfilling our mandate sometimes requires us to go beyond standard monetary policy tools" e "this may at times require exceptional measures". É, obviamente, uma resposta as criticas de membros do governo alemão à sua proposta de compra de titulos dos paises soberanos no mercado secundário, principalmente, ao comentário do presidente do Bundesbank, que no fim de semana afirmou que esta medida estaria muito proxima do financiamento monetário dos estados em dificuldades, o que é proibido pelos tratados da zona do euro. Em razão da experiência alemã com a hiperinflação, há uma forte oposição a medidas que possam levar ao descontrole inflacionário. Não é o caso do cenario atual, mas esta não parece ser opinião de vários membros do governo alemão, apesar da Merkel ter declarado, publicamente, várias vezes seu total apoio as idéias do Draghi. Ele sabe que este apoio é fundamental, mas não garante a adesão do Bundesbank ao seu plano, dai ser importante recorrer diretamente ao eleitorado alemão, demove-los de temores infundados e convence-los que a sua proposta é a resposta mais adequada, no curto prazo, para o problema da diferença crescente entre os juros cobrados pelas dividas dos países soberanos, que tem impacto negativo sobre a eficacia da política monetária, alem de colocar em risco a própria existência da moeda única. O fato do Draghi ser italiano, torna ainda mais importante este tipo de dialogo com o público alemão.

O artigo do Draghi e o clima de otimismo com a aproximação da data da reunião do BCE, explicam o sucesso do leilão de titulos italianos de seis meses: juros de 1.591% contra 2.469 do último leilão. A demanda foi próxima à de julho: 1.69 vezes, contra 1.61 vezes. No mercado secundário, os titulos italianos e espanhois, continuam em queda, fechando em 2.944% e 3.607%, respectivamente. Já os de 10 anos, continuam estáveis: o espanhol foi negociado por 6.53% e o italiano por 5.76%. Amanha tem leilão de titulos italianos de 5 e de 10 anos. A minha aposta é o que de 10 anos deverá ficar em torno dos 5.7%.