Apenas um breve faniquito

O mercado, por enquanto, reagiu muito bem ao resultado da eleição de um socialista para Presidente da França. Na abertura, houve um certo faniquito, rapidamente superado, com os spreads entre o titulo de 10 anos alemão, inalterado no caso italiano e pequeno aumento em relação ao espanhol. A vitoria do Hollande era esperada e ele, apesar de pouco conhecido, é mais um produto da ENA, a escola de formação de quadros da elite francesa. A relação com a Alemanha, não deverá mudar significativamente e os dois continuam dando as cartas na União Europeia. É bom lembrar que a posição do eleito em relação a atuação do BCE não é diferente da visão do ex-presidente o que implica afirmar que alguma forma de acomodação deverá ser negociada, sem alterar a essência do compacto fiscal. Um prazo e valor maior é menos relevante que um compromisso, crível, que o desequilibrio fiscal será enfrentado e resolvido. O mercado está mais preocupado com este compromisso, que com os prazos, pelo menos em relação a alguns países. A relação com a Merkel deverá, inclusive, melhorar, já que ele, ao contrário do seu predecessor, é um homem normal, dentro do figurino que o povo frances espera de seu presidente.

Preocupante o resultado da eleição na Grecia que, provavelmente, levará a novas eleições em um curto espaço de tempo, aumentando ainda mais as incertezas em relação ao seu futuro. Outra fonte de preocupação é a decisão da Espanha de sair em socorro do seu terceio maior banco. A frágil situação do seu sistema bancário era bem conhecida, mas não se imaginava que seria necessario colocar recursos públicos para evitar um cenário ainda pior. Resta esperar para saber o impacto sobre a já complicada situação do estado espanhol, assim como a reação do mercado.