Espanha a beira de um ataque de nervos...

Mais um lance no jogo Espanha versus parceiros da zona do euro(leia-se Alemanha): estender para 2014 o prazo para a Espanha reduzir o seu defícit orçamentário para 3%, desde que demonstre controlar a gestão fiscal das regiões autonomas e apresente um orçamento credível. A primeira demanda é música agradável para o ouvido dos conservadores espanhois que, agora podem tomar as medidas por eles sonhadas contra as regiões autonomas. Enquanto isto o mercado continua comportando-se como vampiro sedente de sangue cobrando retornos maiores sobre os titulos de 10 italianos e espanhois. Em leilão, com baixa procura, nesta quarta-feira, a Italia conseguiu colocar 2.34bilhões de titulos de 10 anos pagando o maior juro desde janeiro do corrente ano, 6.03%, e 3.4bilhões de titulos de 5 anos, com yields de 5.66%, contra 4.86% do último leilão. O spread do titulo italiano em relação ao benchmark alemão está em 465 pontos base, enquanto que o benchmark espanhol chegou a 6.7% e a diferença em relação ao alemão encontra-se em 532 pontos bases. Ambos, valores recordes e perigosos e que, por isto mesmo, exigem uma resposta rapida da comissão europeia e, principalmente, da Alemanha. A necessidade de aporte da ESM pra socorrer os bancos espanhois está se tornando inevitável, assim como a extensão da proteção aos depositos bancários de toda a zona do euro. Posso estar errado, mas me parece ser apenas uma questão de tempo. A medida ajudaria a reduzir o clima de ansiedade existente no mercado e seria uma contrapartida, razoavel, as medidas de austeridades e reformas implementadas por vários países.

O relatorio públicado nesta quarta-feira pela Comissão Europeia apresenta uma cenário surpreendentemente benigno da economia italiana, principalmente na questão fiscal. É um grande surpresa, inclusive para este bloguista, um eterno otimista, que ainda se recorda do cenário catastrofico desenhado por esta mesma comissão pra a economia italiana. Parece que o super Mario, realmente, está fazendo milagres e alem disto é um indicador do exagero criado pela midia anglo americano em relação a real situação econômica da zona do euro. Ela continua sendo delicada, mas a historia europeia nos ensina que os avanços no processo de integração ocorreram sempre em momentos de grandes dificuldades em que ninguem apostava um centavo no seu futuro. Não deverá ser diferente no corrente cenário...